自年初以来，市场持续见证美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间的角力：特朗普一边施加压力，一边暗示可能降低利率，而鲍威尔则选择保持观望态度，未采取行动。
然而，华尔街的分析师们持不同看法，他们认为，特朗普政府与主要合作伙伴签署贸易协议的过程显得异常耗时，这无疑提高了关税对通胀最终影响的延迟可能性，同时也给美联储的决策者们带来了更多的决策不确定性。
在此之前，鲍威尔已经不止一次地表达过，他打算在观察特朗普的关税措施对商品价格产生的具体效果之后，才会考虑是否实施降息。不过，分析人士提出，鉴于特朗普将“关税暂缓期”延长到了8月1日，鲍威尔或许会倾向于延长他的等待时间。
华尔街资深分析师、Yardeni Research投资咨询公司负责人埃德·亚德尼指出，一旦美联储实施降息政策，债券市场的支持者或许会表达不满。他们担忧的是，金融环境的放宽可能会对已经攀升的债务规模产生不利影响，进而导致收益率水平的上升。
他坚信，若他们重启宽松政策，那将是他们当前所遭遇的挑战。目前，失业率稳定在4.1%，而通货膨胀率也仅略超2%。如此一来，为何要破坏已取得的成果呢？
鲍威尔近期亦明确表示，特朗普所实施的关税政策是导致美联储暂缓放宽货币政策的直接因素。尽管今年以来的通货膨胀并未出现明显增长，但众多分析师普遍预测，随着先前‘囤积’效应的逐步减弱，以及企业开始将关税负担转嫁给消费者，今年夏季物价有望出现上涨趋势。
瑞银固定收益部门的主管Kurt Reiman提到，预计今年年底的关税水平将达到大约15%。在周二的一次发言中，Reiman指出：“在此期间，即从现在到年底，整体风险依然较高，经济可能会出现温和的滞胀现象。”
阿波罗全球资产管理公司首席经济学家Torsten Sløk自今年起持续发出警示，指出滞胀风险可能让鲍威尔在降息方面面临更大挑战。尽管美联储并未公开表达对滞胀的忧虑，但在6月份的会议中，该机构还是上调了对年底失业率和通胀水平的预估。
他预计今年仅将进行一次降息，在接受最新采访时，他如此表述：“这一举措并非必需，尤其是鲍威尔也指出，他预期在接下来的几个月内，通货膨胀率将显著攀升。”
Bradesco Securities证券公司的机构经纪部门股票策略负责人Ben Laider指出，关税期限的不确定性将增加企业在招聘和定价方面的困难。因此，劳动力市场和通胀的相关数据或许需要更长时间才能精确地体现出关税带来的影响。
这种不确定性程度，即便有可能有所减少，但对决策过程及信心无疑造成了负面影响。他这样说道。
依据CME美联储观察工具提供的信息，目前市场普遍预计本月的降息几率不足5%。对于9月及之后的展望，情绪相对积极。然而，分析师们普遍观点是，鉴于关税相关的不确定性依然存在，美联储在现阶段或许仍倾向于维持“观望”策略。
（财联社 黄君芝）
