6月28日，联合资信公布了一份评级报告，提到利津县城市投资发展建设有限公司在2018年发行的首期公司债券获得了“AA+”的评级，这一消息在金融界引起了极大的关注。该评级结果不仅展现了该公司的经营和财务状况，下面将对此进行详细剖析。
评级背景
联合资信承担了本次评级任务。位于山东省东营市利津县的利津县城市投资发展建设有限公司，是该地区唯一负责保障性住房建设和供热供应的企业，同时亦为重要基础设施建设的核心主体，其业务在区域内独享经营权。尽管利津县的经济与财政状况有所改善，但其财政自给能力仍处于一般水平。在此区域经济背景下进行的评级，对公司来说具有重要的参考意义。
业务分析
公司涉足的业务范畴涵盖了基础设施的建造、供暖服务的运营以及房地产的出租。目前，正在进行中的基础设施建设项目正急需资金注入，与此同时，房地产市场正承受着去库存的压力。在供热领域，该公司享有独占的市场优势，然而，2024年度的营收却遭遇了下降趋势；这一现象的主要成因是，随着供热管网被转化为固定资产，折旧费用的大幅增加引发了公司亏损；与此同时，在租赁业务板块，其收入及毛利率均维持了稳定水平，这一表现对于提升公司的整体营业总收入起到了积极作用。不同业务板块的发展态势各异，它们对公司整体业绩的贡献亦存在差异。
资产情况
公司资产构成中，土地资产和代建项目成本所占比例较高，同时应收款项的占用情况也较为明显，这直接影响了整体资产的质量，使其表现一般。尽管土地和代建项目在资产构成中占据了较大份额，但应收款项的存在却对资金的流动性和使用效率产生了负面影响，从而阻碍了公司资产的优化配置。
债务表现
公司债务规模有所下降，整体债务负担相对较轻。尽管如此，公司仍需应对短期偿债的挑战，但其在长期偿债能力方面的表现尚佳。另外，公司存在一定的潜在负债风险，有必要拓展融资途径。在短期内，偿债压力可能对公司的资金配置和运营稳定性带来影响，同时，拓宽融资渠道的任务也变得格外迫切。
担保保障
重庆进出口融资担保有限公司对“18利津债01/PR利津01”和“19利津债01/PR利津02”提供了全额的无条件且不可撤销的连带责任保证担保。这一举措有效地提升了债券本金和利息的偿付保障水平。同时，它也为投资者注入了信心，缓解了他们对债券可能发生违约风险的担忧。
综合展望
利津县城市投资发展建设有限公司所处的区域经济和财政状况正呈现上升趋势。然而，该公司在业务运营、资产状况及债务管理方面，既有明显优势，亦存在一定的挑战。其业务在区域内具有独家经营的特点。不过，在项目资金筹集、资产质量改善、偿债能力加强以及融资渠道拓展等方面，该公司仍有较大的提升潜力。投资者需密切关注公司业务的发展动态，留意其财务状况的持续优化，同时，对公司的担保保障能力进行综合评估，这些行为均至关重要。
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